Après le violent rebond de mardi, le Cac 40 a fait marche arrière. Des données vigoureuses sur l’emploi aux Etats-Unis refroidissent l’espoir d’une politique monétaire plus modérée.
Exubérance irrationnelle. Ces mots d’un ancien président de la Fed ne sont pas trop forts pour qualifier l’envolée de plus de 4 % du Cac 40, mardi, à la suite de mauvaises nouvelles économiques aux Etats-Unis ! Après une chute de quasi 6 % en septembre, les investisseurs étaient prêts à saisir n’importe quel prétexte pour profiter de bonnes affaires en Bourse. Un indice ISM manufacturier plus faible qu’attendu en a été l’occasion. L’idée était qu’un ralentissement de l’activité outre-Atlantique pouvait freiner l’inflation et que, ainsi, la Réserve fédérale modérerait ses prochaines hausses de taux. Ce scénario a fait long feu. Nombre de membres de la Fed se sont exprimés pour confirmer l’impérieuse nécessité d’une politique monétaire très restrictive, afin de ramener le taux d’inflation à un niveau plus acceptable.
La géopolitique a, de plus, noirci le tableau : alors que la guerre fait toujours rage en Ukraine, l’Arabie saoudite s’est rangée du côté des Russes et a fait un pied de nez aux Etats-Unis. La production de l’Opep+ (treize membres habituels et dix autres pays partenaires conduits par la Russie) sera fortement réduite (de 2 millions de barils par jour, soit un peu plus que la consommation de pétrole de la France), afin de faire remonter les cours du brut. Pour les pays consommateurs, payer le prix fort pour l’énergie alimente forcément l’inflation, ce qui va compliquer la tâche des banquiers centraux.
A partir de mercredi, les investisseurs ont levé le pied en Bourse. Après plusieurs données conjoncturelles contradictoires sur l’état de santé de l’économie américaine, ils ont choisi d’attendre les statistiques sur l’emploi du mois de septembre (publiées vendredi) pour y voir plus clair, avec le secret espoir que les chiffres seraient mauvais. Mais 263.000 postes ont été créés, ce qui est un peu supérieur aux 255.000 attendus (contre 315.000 en août), et le taux de chômage a reculé, pour s’établir à 3,5 % : certainement pas de quoi rassurer les marchés !
SYLVIE AUBERT
